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　　来源：选基小助手

　　导读：叨姐翻完2025年券商基金托管的最新数据，发现一件事：这场围绕基金托管地盘展开的竞争 ，早已换了牌桌．．．

　　先说券商公募托管规模：

　　据数据统计
，截至2025年末，全市场公募基金托管规模摸到37.68万亿元 。银行依然稳坐头把交椅 ，84%的份额是绝对的统治力
。但叨姐注意到，券商阵营正以每年肉眼可见的速度往前拱
，15%的市场占有率背后，是权益类基金尤其是ETF这条赛道上积累出的差异化优势。

　　银行守着货基 、债基和传统产品 ，渠道和客户网络是护城河 。券商则靠研究能力和资本市场触角
，在权益类基金
、ETF等工具化产品上找到了突破口。两边错位竞争，互不交火 ，但市场份额的转移是实打实的
。

　　只不过
，券商这一边，也是几家欢喜几家愁。马太效应卡得很死 。国泰海通证券托管规模突破3300亿元 ，光它一家就吃掉券商公募托管盘子的近四分之一
。中信建投和中信证券守在2000亿元关口
，前四家机构合计拿走了70%的份额。叨姐算了一下，剩下的三成空间 ，留给几十家同业去分 。

　　从基金数量看
，中信证券以159只居首，国泰海通、中信建投和广发证券紧随其后
。头部几家的差距并不大 ，竞争仍处在绞杀状态。

　　但真正让叨姐留意的，是中途冲进来的新面孔 。国投证券2025年一年新托管24只公募基金
，累计托管数量从两位数跳到36只——相当于用一年干了以前好几年的活
。中泰证券也在加速铺量。这些新势力体量还够不到头部，但足以让中游梯队的日子更难熬 。

　　转到私募证券投资基金托管：

　　局面就完全不同了
。这里几乎是券商的独角戏。2025年全市场新备案私募基金超过1.2万只 ，券商托管占比98%
，银行只剩不到2%的参与感 。

　　更关键的是，行业头把交椅换人了。招商证券长期霸榜的私募托管数量第一 ，被国泰海通证券以16181只 、21.22%的份额反超
。招商证券与中信证券分列二三。前三家合计拿下市场56.91%的份额
，而且集中度还在往上走 。叨姐的感觉是，券商主导、银行边缘化的格局 ，短期看不到反转的可能
。

　　券商凭什么在私募托管这条线上建立压倒性优势？据Choice妙想问答和叨姐梳理下来
，核心能力集中在三个层面。

　　一是交易托管一体化 。券商自己有场内交易通道，私募基金从交易
、清算到托管全流程走通 ，成本集约
，执行效率更高
。量化私募尤其依赖这种能力，券商的复杂会计核算和T+0估值功能 ，银行很难替代。

　　二是技术系统与数据能力 。券商在多市场、多资产类别的估值清算上积累更深，支持高频调仓和定制化报表
。同时
，托管沉淀的数据被用来做投资策略回测 、风险监控，逐渐形成服务闭环。

　　三是综合金融服务 。头部券商早已跳出托管费这个单一收入来源 ，而是以托管为切口
，延展到主经纪商
、投研支持、产品代销 、两融对接
。这套组合拳一旦跑通，客户粘性相当高。

　　注：本文部分内容为AI基于第三方数据生成 ，不构成投资建议